【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】6月24日，又一家未盈利生物科技公司在港股上市，截至9時40分，該股報33.22港元/股，漲幅達82.53%。而這家藥企便是麥科醫(yī)藥，這也是港交所18A上市規(guī)則下國內(nèi)頭家聚焦多肽創(chuàng)新藥的上市企業(yè)。
 

　　6月24日，麥科醫(yī)藥正式在港交所主板掛牌上市，其本次全球發(fā)售約5805.44萬股H股，香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%。最終發(fā)售價為每股18.2港元，全球發(fā)售凈籌9.89億港元。香港公開發(fā)售獲1181.46倍認購，國際發(fā)售獲2.52倍認購。本次IPO，其所得款項凈額約10.67億港元，所募集資金將主要用于MT1013臨床試驗、其他管線推進及商業(yè)化準備。
 

　　據(jù)招股書介紹，麥科醫(yī)藥是一家專注于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化雙/多特異性肽類藥物的生物技術(shù)公司，主要攻向代謝性疾病及心腦血管疾病領(lǐng)域。憑借在多肽類藥物研究與開發(fā)領(lǐng)域逾十年的經(jīng)驗，公司已建立一個全面一體化的平臺，支持雙多功能多肽類候選藥物的產(chǎn)業(yè)化。目前，該公司已自主開發(fā)由一項核心產(chǎn)品及六項候選產(chǎn)品組成的產(chǎn)品管線。
 

　　資料顯示，麥科醫(yī)藥的核心產(chǎn)品MT1013，是一款處于III期臨床試驗階段的雙靶點受體激動劑多肽，可同時靶向CaSR及OGP受體，主要適應(yīng)癥為慢性腎病繼發(fā)性甲狀旁腺功能亢進癥(CKD-SHPT)。據(jù)悉，CKD-SHPT是慢性腎臟病患者中常見的嚴重并發(fā)癥之一，預(yù)計到2030年，全球患者將達1.88億，中國市場規(guī)模將達到50億元人民幣。目前，MT1013的III期臨床試驗已完成全部424名患者入組，預(yù)計2027年底提交上市申請，2028年初實現(xiàn)商業(yè)化。
 

　　此外，公司還有多款在線產(chǎn)品，包括XTL6001、MT1002、MT200605等。其中XTL6001是在中美均獲批臨床的GLP-1R/GCGR/MasR三重激動劑；MT1002為抗凝抗栓雙靶點藥物，處于II期；MT200605為急性缺血性腦卒中神經(jīng)保護劑，已完成II期入組。
 

　　和大多數(shù)未盈利創(chuàng)新藥企一致，截至目前，麥科醫(yī)藥尚無任何產(chǎn)品上市，亦無產(chǎn)品銷售收入。2024年公司虧損凈額約1.57億元，2025年擴大至約1.85億元，虧損增加主要與研發(fā)投入持續(xù)加大以及贖回負債利息開支增加有關(guān)。
 

　　在研發(fā)投入方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年，公司就公司的核心產(chǎn)品MT1013產(chǎn)生的研發(fā)開支分別為人民幣66.7百萬元及人民幣84.4百萬元，分別占公司同年總研發(fā)開支的62.3%及64.9%。公司的研發(fā)開支由2024年的人民幣107百萬元增加21.6%至2025年的人民幣130.1百萬元。
 

　　港交所18A規(guī)則放寬了未盈利生物科技企業(yè)上市門檻，為國內(nèi)一眾無營收、高研發(fā)的創(chuàng)新藥企打通了資本市場融資通道。麥科醫(yī)藥的成功上市，不僅填了港股多肽創(chuàng)新藥上市企業(yè)的空，也印證了特色創(chuàng)新藥賽道的投資價值。不過需要注意的是，創(chuàng)新藥行業(yè)本身具備長周期、高風(fēng)險、高投入的特征，上市并非發(fā)展終點。后續(xù)MT1013臨床數(shù)據(jù)、上市審批進度、商業(yè)化落地效果，以及多款后備管線的臨床突破，將成為決定麥科醫(yī)藥長期價值的關(guān)鍵。未來隨著核心產(chǎn)品成功上市，公司有望實現(xiàn)營收破冰，打開多肽創(chuàng)新藥國產(chǎn)替代新空間。
 

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