【制藥網 市場分析】進入四季度，機構調研活躍。從調研方向看，電子和醫藥是受到青睞的板塊。據統計，10月電子行業共有74家公司合計獲得私募調研815次。而醫藥生物行業則以772次的調研頻次緊隨其后。
 

　　其中，根據數據統計，聯影醫療10月份獲得318家機構調研。公司在投資者調研中表示，2025年前三季度，隨著公司全球化布局持續深化，海外市場增長潛力加速釋放。據悉，今年下半年以來，聯影醫療海外重點項目交付與收入確認節奏明顯加快，北美、歐洲及亞太核心項目均進入集中落地階段，訂單向收入的轉化效率進一步提升。綜合來看，聯影醫療預計2025年公司海外業務全年將繼續保持高速增長態勢，并為2026年全球化布局的深化與業績增長提供堅實支撐。
 

　　此外，創新藥領域被重點關注。機構表示，中國創新藥行業的全球競爭力不斷增強，產業趨勢沒有改變，能深度參與全球競爭的創新藥標的值得重點關注和布局。具體而言，小核酸、雙抗等細分領域中具備技術平臺優勢的國內企業，正憑借高效的研發效率和豐富的臨床資源快速實現分子的驗證和優化，具備競爭優勢，值得重點關注。
 

　　小核酸藥物相較于傳統藥物具有靶點明確、療效顯著、研發周期短等優勢，在感染性疾病、罕見病、腫瘤等領域的應用前景廣闊。目前，國內多家企業的小核酸藥物已進入臨床中后期階段，部分品種在適應癥拓展上實現突破，有望借助醫保準入與出海合作實現商業價值的快速釋放。　　?
 

　　雙抗藥物作為抗體藥物領域的下一代技術方向，同樣受到機構高度關注。國內企業通過自主研發與 license-in(授權引進)相結合的模式，快速豐富雙抗藥物研發管線，覆蓋腫瘤、自身免疫性疾病等多個治療領域。與單克隆抗體相比，雙抗藥物能夠同時結合兩個靶點，實現協同治療效果，有效解決單藥治療的耐藥性問題。目前，國內雙抗藥物的研發進度已與國際接軌，雙抗藥物有望成為創新藥市場的新增長點。
 

　　如納微科技在機構調研中表示，公司抓住了核心賽道的發展機會,抗體ADC、小核酸發展較快,小核酸的業務增長對公司業務拉動作用很大;公司進入抗體藥物市場較早,積累大量的一期和二期項目,早期項目的儲備為公司的發展奠定堅實的基礎。在小核酸方面,公司探索了新的分離模式,進一步提升和完善了工藝方法。公司填料業務帶動了核酸及多肽色譜分析柱產品的業務增長,由江必旺博士親自參與的耐有機溶劑膜系統幫助客戶實現降本增效,解決了包括戰略客戶在內的藥企客戶大規模生產中的痛點問題,除此之外,公司還提供固相合成載體、儀器等完整的產品線。
 

　　百利天恒在機構調研中表示，公司iza-bren(EGFR×HER3雙抗ADC)目前已開展11項國內三期臨床試驗。頭一批開展的7項III期臨床試驗(末線鼻咽癌、二線EGFR突變非小細胞肺癌、二線EGFR野生型非小細胞肺癌、小細胞肺癌、二線食管鱗癌、三線+HR陽性/HER2陰性乳腺癌、二線+三陰乳腺癌)中，進展快的是末線鼻咽癌，目前III期臨床的期中分析已達到主要研究終點，并于2025年ESMO發布優異數據。另外6項III期臨床試驗，預計2026年底前可陸續達到研究終點，并有望在后續的學術大會中披露對應的臨床數據，實際進展請投資人以公司相關公告及公開信息為準。
 

　　當前，中國創新藥行業已形成從靶點發現、藥物研發到臨床轉化、商業化生產的完整產業生態。政策層面，藥品審評審批制度改革持續深化，加速創新藥上市進程；資本層面，科創板、北交所為創新藥企提供多元化融資渠道，支持企業加大研發投入；臨床資源層面，國內醫療機構的臨床試驗能力不斷提升，為創新藥的臨床驗證提供有力支撐。多重利好因素疊加，推動中國創新藥行業從 “仿創結合” 向 “源頭創新” 轉型，逐步在全球創新藥市場占據重要地位。
 

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