“被抬價”！南京醫藥1.2億元投資終止

2026年05月20日 15:32:53來源：制藥網點擊量：538

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　　據了解，南京醫藥主要業務包括醫藥批發、醫藥零售、醫藥“互聯網+”以及醫藥第三方物流服務。而江豐生物在數字病理切片掃描系統、病理AI輔助診斷系統等領域具備完整閉環。南京醫藥旨在通過投資江豐生物，形成協同互補效應，并賦能自身數字化轉型。

　　具體來看，在2025年12月18日，南京醫藥董事會同意公司作為有限合伙人出資1.2億元，參與投資設立南京新工南藥醫療器械強鏈并購股權投資有限責任公司，并以整體估值不超過7.5億元為前提，專項投資受讓江豐生物約22.5%的股權。

　　2026年2月13日，南藥醫療器械投資公司完成注冊登記，營業執照登記名稱為“江豐股權投資基金”。3月18日，江豐股權投資基金在中國證券投資基金業協會完成備案手續，南京醫藥按照認繳出資比例出資1198萬元。

　　公告披露，終止合作的原因是，南京醫藥查詢公開信息發現，另有投資方及其關聯方，擬按照整體估值8億元受讓江豐生物22.5%的股權，對應交易價格達1.8億元。針對收購進展，江豐生物逾期未回復，被視為拒絕繼續開展合作，故此次投資終止。

　　從商業動機看，對于標的公司原股東而言，選擇出價更高的買方是合乎商業邏輯的選擇。但此番投資擱淺，意味著南京醫藥在數字病理領域的戰略布局暫時中斷，而且短期內預計難以找到同等協同價值的替代標的。

　　值得注意的是，其實近年來已有多起類似終止/暫停事件。如2026年1月，默沙東與Revolution Medicines之間估值高達300億美元的收購談判，因雙方未能就收購價格達成一致而終止。據悉，Revolution的核心資產Daraxonrasib是一款針對“不可成藥”靶點RAS的泛抑制劑，已進入胰腺癌、非小細胞肺癌的全球III期臨床。

　　2026年5月6日，莎普愛思發布公告稱，公司決定終止購買上海勤禮實業有限公司100%股權暨關聯交易的事項。莎普愛思表示，公司與交易對方進行了多輪磋商和慎重探討以及協商后，認為現階段實施本次交易的條件尚未完全成熟，為保障公司及全體股東的利益，決定終止本次交易。

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　　業內認為，南京醫藥等企業的投資、收購終止，折射出當下醫藥行業戰略收購面臨著諸多困境，如優質標的賣方強勢，估值博弈日益激烈；監管持續關注高溢價關聯交易等。對于藥企而言，未來如何在資本充裕與標的稀缺間找到合適的投資節奏，將成為影響戰略并購能否成功的關鍵之一。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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