【制藥網 醫藥股市】在資本市場的聚光燈下，藥企的每一步動態都牽動著投資者的心弦。2025 年 7 月 28 日，中郵證券發布一份研報，其首次覆蓋匯宇制藥，并給予 “買入” 評級。
 

　　從業績表現來看，匯宇制藥展現出了強勁的發展韌性。2024 年，公司實現營業收入 10.94 億元，同比增長 18.05%，歸母凈利潤達到 3.25 億元，同比增幅更是高達 132.78%。盡管2025 年一季度公司實現營業收入 2.39 億元，歸母凈利潤為 -0.26 億元，但這并未影響其整體向上的發展態勢。
 

　　仿制藥業務作為匯宇制藥的重要基石，正穩健增長且國際化進程不斷加快。2024 年報顯示，公司國內新增藥品上市 17 個，累計上市藥品達到 38 個；國外新增藥品上市批件 101 個，累計自主持有、授權合作方持有藥品批件超過 400 個，累計待批上市注冊批件超過 190 個。政策環境方面，集采不唯低價論政策為公司現有化學仿制藥業務帶來了新的機遇，有望推動業績持續穩健增長。
 

　　與此同時，匯宇制藥在創新藥領域的布局同樣令人矚目。公司多款在研新藥設計新穎，極具 First in class 藥物潛力。目前，公司已有 5 款創新藥進入臨床階段。首個 I 類生物創新藥 HY - 0007 項目已獲臨床研究批件并啟動臨床 I 期研究，該項目具有優秀的協同潛力，能增強腫瘤免疫治療療效以及克服免疫耐藥，預計將為晚期腫瘤患者帶來新的治療選擇，按計劃 25 年年底將完成 I 期臨床。HY - 0006 項目同樣已獲臨床研究批件并啟動臨床 I 期研究，作為一種高選擇性 SOS1 小分子抑制劑，具有藥理作用的化合物，其臨床試驗適應癥用于治療晚期實體瘤，應用前景廣闊。而 HY - 0005 項目作為 CD3/MSLN/PD - L1 三抗 TCE，有望解決免疫耐藥問題，均有望成為 FIC 藥物。不僅如此，公司對現有創新藥管線持開放態度，一旦 BD 成功，將有效補充現金流，形成持續正反饋。值得一提的是，公司現有創新藥團隊負責人均來自 MNC 公司，且曾擔任首席科學家、首席醫學官等重要崗位，這使得公司的研發起點處于較高水平。
 

　　在國際化布局方面，匯宇制藥已取得明顯成效，仿制藥海外市場有望保持高速增長。在歐洲市場，公司進一步擴張直營銷售團隊，精耕分銷渠道，在德國、意大利、法國、西班牙、葡萄牙、荷蘭等歐洲國家全面發力，實現了突破性增長。在美國市場，新啟動合作項目超過 10 個，與當地實力強勁的經銷商建立合作，拓展了市場覆蓋范圍，提升了產品影響力，為未來業務增長筑牢根基。在新興市場，公司在阿爾及利亞、加拿大、菲律賓、巴基斯坦等國家全面開展銷售業務并實現突破。2024 年公司實現國外銷售收入約 1.66 億元，同比 2023 年增長率達到 97.12%。鑒于公司在海外業務布局的優勢，未來數年有望獲得高速增長。
 

　　中郵證券預計，公司 2025 - 2027 年分別實現營業收入 11.96/14.46/17.42 億元，歸母凈利潤 0.91/2.01/3.01 億元，對應 PE 分別為 100.40、45.27、30.28 倍。
 

　　無獨有偶，華鑫證券早在 6 月底也首次給予匯宇制藥買入評級，預計 2025 年凈利潤同比減少 72.96%，其投資要點聚焦于公司業績穩健增長、產品管線持續擴展、創新藥布局加速推進、三大項目取得階段性突破以及國際化戰略加速推進、業務多元化穩步發展等方面。
 

　　業內認為，匯宇制藥在仿制藥與創新藥領域的雙輪驅動發展戰略，以及在國際化布局上的積極進取，使其在競爭激烈的醫藥市場中嶄露頭角。隨著各項業務的穩步推進，未來匯宇制藥有望在資本市場和醫藥行業中收獲更多的認可與成就，其發展態勢值得投資者與行業持續關注。
 

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