【制藥網 市場分析】2021年上半年，醫藥外包板塊業績起飛：凱萊英半年度凈利潤約4.29億元，同比增加36.03%；藥明康德上半年業績實現強勁增長，凈利增長55.79%；康龍化成凈利增加17.93%；昭衍新藥凈利增加70.39%......值得一提的是，雖然大部分醫藥外包公司2021年半年報業績都很亮眼，但無論是生產外包巨頭凱萊英、藥明康德，還是研發外包巨頭康龍化成、昭衍新藥，股價均出現一定跌幅。有分析認為，這一情況或許是受市場情緒影響。那么，醫藥外包行業還有機會嗎？在業內看來，未來數年，醫藥外包行業高景氣度仍有望延續。
 

　　從需求端來看，目前全球 CMO/CDMO 市場仍主要集中在歐、美、日等發達國家市場。但隨著這些國家市場勞動力及環保成本的增長，全球創新藥外包服務向中國等亞洲新興市場轉移。與此同時，隨著老齡化加劇和消費水平升級，國內藥品市場需求正呈現爆發趨勢，在新藥審批提速等一系列鼓勵醫藥創新的政策下，本土創新藥不斷崛起，為CMO/CDMO 市場帶來巨大的機遇。據了解，2019年我國CDMO行業規模達到400多億元。另有數據顯示，2013-2017年，中國醫藥CXO行業年復合增長率10.3%；2018-2025年，年復合增長率11.3%。照此趨勢，預計2025年中國醫藥外包行業市場規模將達到2440億美元。
 

　　在海外業務保持穩健較快增長，國內創新需求快速崛起的背景下，整個行業的景氣度將延續。與此同時，爆發式增長的醫藥外包服務行業也受到了資本的青睞。數據統計，2021年上半年，醫藥外包行業融資水平超過100億元。業內 預計三年后，醫藥外包服務行業規模可突破1000億元。
 

　　另外從供給端來看，有數據統計，CRO/CDMO行業在建工程2021H1同比增長103%，可見CDMO賽道的高景氣，員工人數同比增長23%。業內認為，隨著巨頭公司增發以及港股IPO的推進，財務費用下降，在手現金充裕，預計將進一步并購及擴建產能。
 

　　例如就在近日，博騰股份披露對外收購方案，擬1.72億收購宇陽藥業擴充產能。博騰股份表示，本次交易完成后，公司將擁有3個化學原料藥CDMO生產基地，產能將進一步擴大至2000m3。未來公司將結合三大生產基地(重慶長壽生產基地、江西宜春生產基地、湖北應城生產基地)的定位，進行資源的優化配置和能力建設，抓住市場機遇，承接更多的業務，推動公司化學原料藥CDMO業務的持續發展。
 

　　普洛藥業6月份在互動平臺上表示，近年來，為了進一步提升CDMO的研發能力和生產能力，公司仍在不斷加大這方面的投入，不斷擴充研發人員，加強產能建設，這些都是對公司CDMO業務未來發展非常好的支撐與保障。
 

　　有證券人士認為，國內CRO/CDMO巨頭企業已經走過了低水平的產能項目外包階段。短期看，受益于旺盛需求帶動，產業持續繁榮，龍頭溢價更為明顯；中長期看，CRO行業將助力新藥研發科技創新，作為創新研發的行業端口，其未來不僅是合作項目的推進，還包括行業資源的引入、戰略的制定和自身生態圈內部的協同合作，有望打造以自身平臺為中心的創融生態圈，因此該行看好行業長期景氣度，維持藥明康德、藥明生物、泰格醫藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥、博騰股份增持評級。