醫藥CXO行業呈現明顯復蘇跡象，ADC、小核酸、多肽等成熱門方向

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醫藥CXO行業呈現明顯復蘇跡象，ADC、小核酸、多肽等成熱門方向

2026年04月27日 14:27:41來源：制藥網點擊量：43405

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　　其中，藥明合聯作為ADC CDMO領域的核心企業，2025年營收同比增長超45%，毛利同比增長超70%。再以睿智醫藥為例，公司預計2025年實現歸母凈利潤1230-1845萬元，成功扭虧為盈，公司亮眼的優勢，就是在ADC(抗體偶聯藥物)領域的全鏈條能力。據悉，目前，國內有兩家企業具備ADC從靶點發現到臨床樣品生產的全流程服務能力，一家是藥明康德，另一家就是睿智醫藥。2025年睿智醫藥已經承接了2個ADC整包訂單，還直接參與了跨國藥企的創新藥開發。

　　除了ADC領域，睿智醫藥在小核酸藥物領域也有重大突破。公司已構建覆蓋大核酸、小核酸、核苷類的全核酸創新性平臺，形成包含化學修飾、肝外遞送、創新性單體在內的完善技術體系，同時布局了抗體-寡核苷酸偶聯物(AOC)、多肽-寡核苷酸偶聯物(POC)等多方向平臺，具備較強行業競爭力。據悉，公司與華東師大聯合研發的核苷酸單體微流合成系統，采用無催化劑、無堿參與的“智能微流”路徑，實現了亞磷酰胺單體的連續穩定綠色合成，不僅解決了小核酸藥物原料供應的痛點，還建立了自主安全高效的行業新標準，為其在小核酸藥物服務領域的布局奠定了基礎。

　　再看藥明康德，受益于減肥藥爆款藥物的持續增長，藥明康德TIDES業務(寡核苷酸和多肽)保持高增長態勢。2025年TIDES業務收入達到113.7億元，同比增長96.0%。截至2025年末，TIDES在手訂單同比增長20.2%。TIDES D&M服務客戶數同比提升25%，服務分子數量同比提升45%。從全年業績來看，公司2025年實現營業收入454.6億元，同比增長15.8%；歸母凈利潤191.51億元，同比大增102.65%，截至2025年末，其持續經營業務在手訂單達580億元，同比增長28.8%，為2026年增長奠定基礎。

　　凱萊英在GLP-1領域也加速追趕，2025年公司化學大分子板塊收入突破10億元，同比增長123.72%。凱萊英在年報中披露，公司服務處于臨床階段的多肽藥物52個，其中減重相關領域項目19個，有8個處于臨床后期；多肽固相反應合成總產能達45000L，預計2026年底將增至69000L。從全年業績來看，凱萊英2025年實現營業總收入66.70億元，同比增長14.91%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.33億元，同比增長19.35%，經調整凈利潤12.53億元，同比增長56.09%。

　　ADC、小核酸、多肽等賽道的高景氣度，推動具備技術壁壘和全鏈條服務能力的頭部cxo企業實現業績突破。未來，隨著全球創新藥研發投入持續增加，新模態藥物的研發進程不斷加快，CXO行業有望持續保持高景氣度，而擁有核心技術、產能優勢和優異客戶資源的頭部企業，將在行業分化中持續快跑，推動行業向高質量發展階段邁進。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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