輝瑞發布2026年保守業績指引，營收增長放緩！

2025年12月18日 15:07:00來源：制藥網點擊量：35222

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　　其中，在營收方面，公司預計全年營收區間為 595 億 - 625 億美元，其中新冠疫苗及口服抗病毒藥物帕羅韋德的銷售額預計降至 50 億美元，同比減少約 15 億美元；同時因部分產品專利到期，還將面臨約 15 億美元的銷售額同比降幅，但剔除這兩類因素影響，其 2026 年運營收入預計實現約 4% 的同比增長。

　　此外，在盈利上，調整后稀釋每股收益預計在 2.80 - 3.00 美元之間。費用方面，調整后銷售、信息及行政費用預計 125 億 - 135 億美元，調整后研發費用預計 105 億 - 115 億美元。此外，公司提到 2027 年成本削減目標超 70 億美元，且大部分節支成果將在 2026 年落地。

　　輝瑞此次保守指引的背后，是通過成本削減為轉型爭取空間的明確策略。這表明輝瑞在短期業績承壓時，并未縮減對未來增長關鍵的研發投入，而是在通過精細化成本管理，保障腫瘤、肥胖癥等核心賽道的研發推進。

　　實際上，為對沖專利到期風險，輝瑞近年來一直在將研發重心聚焦于高增長領域。一方面深耕腫瘤學領域，依托收購 Seagen 獲得的抗體偶聯藥物(ADC)資產，組合持續推進腫瘤領域創新藥研發；另一方面發力肥胖癥等代謝疾病領域，推進收購的 Metsera 公司旗下 MET - 097I、MET - 233I 等肥胖癥管線研發；并以20.85億美元拿下藥友制藥口服小分子GLP-1受體激動劑YP05002項目的全球獨家權利。

　　此外，在抗感染、罕見病等傳統優勢領域也正持續推進藥物迭代與新適應癥開發。在11月舉辦的第八屆中國國際進口博覽會上，輝瑞就展示了多款抗感染創新產品，包括針對產金屬β-內酰胺酶、且覆蓋碳青霉烯耐藥腸桿菌目細菌全酶型的新型抗菌藥物思福諾®(氨曲南-阿維巴坦)，針對鮑曼不動桿菌感染的新型酶抑制劑復方制劑Xacduro®(舒巴坦-度洛巴坦)等。

　　業內分析認為，當前醫藥研發周期長、投入大、風險高，眾多藥企都面臨研發壓力與盈利壓力的矛盾。輝瑞通過成本重組保障研發的模式，可能會促使更多藥企優化費用結構，減少非必要的行政、銷售開支，將資金集中到核心研發項目上，同時也可能推動行業對 AI 制藥等能提升研發效率、降低成本的技術的投入熱情。

　　總的來說，面對新冠相關產品銷售額下滑及老藥收入縮水的雙重壓力，輝瑞計劃通過對管線資產進行長期投資來扭轉局面；同時，通過成本管控維持穩定的經營現金流。這樣謹慎應對多重風險姿態，預計也將為其他大型藥企的未來發展起到一些借鑒作用。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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