【制藥網 市場分析】截至10月30日，醫療器械行業已累計有124家企業披露2025年三季報，整體來看業績分化明顯，僅51家企業Q3凈利潤實現正增長，占了四成左右。
 

　　51家Q3凈利潤實現正增長的企業中，三友醫療表現尤為亮眼。該公司10月28日發布2025年三季報顯示，公司前三季實現營業收入3.91億元，同比增長17.65%；歸母凈利潤6198.13萬元，同比增長623.19%；扣非歸母凈利潤4935.58萬元，同比增長1737.69%。利潤端的爆發式增長遠超營收增速，公司國際化與創新業務的雙輪驅動戰略成效進一步顯現。
 

　　值得一提的是，三友醫療10月28日還接受了機構調研，啟明維創、中泰證券等多家機構參與。
 

　　在調研過程中，三友醫療提到，目前國家脊柱集采的第二輪續約工作尚未開始，預計可能在 2026 年進行。經過去年的集采運行，今年終端的手術量呈現一定的增長態勢。尤其是 2025 年第三季度終端手術量同比和環比皆呈現上升趨勢。
 

　　海外業務收入情況方面，2025年第三季度，三友醫療國際化業務持續增長，Implanet 實現營業收入 291.59 萬歐元，同比增長 26.37%，其中美國市場實現收入 106.20 萬歐元，同比增長 22.21%，連續第二個季度業績超過法國。前三季度美國業務同比增長 83.04%，已經成為公司國際化業務增長的重要引擎。
 

　　三友醫療還表示，隨著公司海外經營的不斷擴大和國內外環境的變化等因素，公司會根據實際需求來確認和推進未來海外生產本地化的可能性。目前公司海外銷售團隊主要以 Implanet 公司的銷售人員為基礎，由公司海外市場部的國內員工進行支持，銷售團隊是基于其目前的銷售體量進行規劃和安排，后續公司會根據海外業務的快速發展和體量來配備相應的銷售人員。
 

　　除了三友醫療以外，錦好醫療、賽諾醫療、天益醫療、春立醫療等9家醫療器械企業2025年前三季度凈利潤增長也翻倍，凈利潤增長的原因主要包括核心產品如高端醫療設備、專科治療耗材等市場需求穩步提升，國內外業務協同拓展帶動營收增長；持續加大研發投入，創新產品落地及技術迭代優化了產品結構與盈利能力；部分企業受益于細分領域進口替代推進、海外市場拓展成效顯現，同時成本控制精細化與供應鏈效率提升，疊加行業政策利好與市場環境改善，共同推動了凈利潤的大幅增長。
 

　　而利德曼、貝瑞基因、愛朋醫療、尚榮醫療、澳華內鏡等14家企業2025年前三季度出現凈利潤成倍下滑的情況，主要原因與行業政策、市場競爭、業務結構及外部環境等多重因素相關：一方面，集采常態化推進導致相關產品價格大幅下降，疊加 DRG/DIP 支付改革下醫院采購預算收緊、招標周期延長，部分企業營收與毛利率同步承壓；另一方面，細分領域競爭加劇，部分企業存在單一產品依賴問題，同類產品扎堆導致價格戰激烈，而研發投入持續增加進一步擠壓利潤空間；此外，部分企業海外市場拓展不及預期，受供應鏈波動、物流成本上升及海外合規門檻提高等影響，未能有效對沖國內市場壓力，同時部分企業核心業務受醫療設備更新項目節奏波動、地方財政資金緊張等因素沖擊，營收增長乏力，多重壓力共同導致凈利潤大幅下滑。
 

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