【制藥網 行業動態】2025 年 9 月，融資狂潮席卷醫藥圈。公開數據顯示，當月全球共發生 175 起融資事件，披露融資總額達 102 億美元，較 2024 年同期的 64.96 億美元激增 57%。這一增速不僅扭轉了 2024 年全球融資額同比下滑 12% 的頹勢，更創下自 2023 年第二季度以來的單月峰值，標志著全球資本對醫藥賽道的信心全面回升。在全球回暖的大背景下，中國市場的表現尤為亮眼，展現出 “加速度” 特質。9 月國內生物醫藥領域發生 68 起融資事件，披露總額約 9.56 億美元，較去年同期的 2.19 億美元暴漲 337%，增速遠超全球平均水平。
 

　　從結構上看，國內融資呈現 “質效雙升” 特征：一方面，融資事件數量占全球 38.9%，較去年提升 11 個百分點；另一方面，單筆融資均值達 1406 萬美元，較 2024 年同期增長 162%，反映出資本對優質項目的聚焦度顯著提高。這種 “全球回暖、中國領跑” 的格局，與同期國家藥監局批準 348 個醫療器械產品的監管紅利形成呼應，共同勾勒出中國醫療創新的黃金發展期。
 

　　生物醫藥融資市場的爆發式增長，是政策引導、技術突破與資本重構三重力量共振的結果。政策端的系統性賦能構成核心支撐，2025 年 1 月印發的《關于全面深化藥品醫療器械監管改革促進醫藥產業高質量發展的意見》持續釋放紅利，其構建的 “研審聯動” 機制與快速審批通道，大幅縮短了創新成果的商業化周期，使資本回報預期顯著提升。與此同時，地方政府精準發力，如杭州錢灣生物港通過 “專項政策 + 產業園區” 模式，為入駐企業提供研發補貼與臨床資源對接，吸引神拓生物等創新企業集聚并獲得融資，這種 “國家頂層設計 + 區域精準落地” 的政策體系，有效降低了產業投資風險。
 

　　技術突破催生的賽道機遇成為資本涌入的直接誘因，當前生物醫藥領域正處于技術迭代的關鍵期，細胞與基因治療、AI 制藥、新型疫苗等細分領域不斷涌現突破性成果。以基因治療為例，9 月底完成數千萬元天使 + 輪融資的神拓生物，憑借自主研發的 5G 新型載體遞送平臺與全球唯一的 II 型神經纖維瘤 PDX 模型，獲得冷杉溪資本獨家投資，其研發的 ST002 藥物有望實現 “一次給藥，終身治愈” 的突破，這類具備 “同類首創” 潛力的技術項目，精準契合了資本對高成長性標的的需求。
 

　　金融體系的創新重構則為融資提供了關鍵支撐，面對醫藥產業 “研發周期長、資金需求大、無形資產占比高” 的特點，銀行業正加速推出適配性產品。上海銀行聯合上海國投創新推出 “生物醫藥管線質押貸款”，突破傳統抵押物限制，以企業核心研發管線為質押標的注入資金；交通銀行構建 “4+3” 全生命周期服務方案，通過 “科創易貸”“科創易投” 等產品覆蓋企業從研發到商業化的全階段需求，這種 “金融產品創新 + 產業需求匹配” 的模式，有效打通了資本流向創新端的堵點。
 

　　從全球融資分布看，資本正加速向具備技術壁壘的高價值賽道集中，形成 “核心技術引領、應用場景落地” 的投資邏輯，這與醫療器械領域的創新方向高度契合。細胞與基因治療(CGT)成為融資主力，9 月全球該領域融資額達 32 億美元，占比超 31%，國內相關融資事件 19 起，總額占比達 42%。神拓生物的融資案例具有代表性，其聚焦的體內基因治療路徑，通過慢病毒載體技術直接在人體內修復致病基因，解決了傳統體外基因治療成本高、操作復雜的痛點，其與中國醫學科學院腫瘤醫院合作開展的全球頭個 “體內慢病毒遞送 NF2 基因” IIT 研究，已完成多例患者給藥，技術成熟度獲得資本認可，這類 “臨床需求明確 + 技術路徑創新” 的項目，成為資本布局的核心標的。
 

　　AI 與醫藥研發的深度融合賽道融資熱度攀升，隨著生成式 AI 技術的突破，其在藥物分子設計、臨床試驗優化、精準醫療等環節的應用價值凸顯，9 月全球 AI 制藥領域融資額達 18 億美元，國內相關融資事件 11 起，總額同比增長 289%。資本關注重點已從通用型 AI 工具轉向 “AI + 細分疾病” 的解決方案，如利用 AI 技術優化腫瘤免疫治療方案的項目，因能縮短研發周期、提高臨床試驗成功率，獲得多家機構追投，這與醫療器械領域 “醫用軟件 + 智能設備” 的創新趨勢形成協同，共同推動醫療產業的數字化轉型。
 

　　高端醫療器械與耗材領域延續高景氣度，受 348 個醫療器械獲批的政策利好提振，該領域 9 月國內融資額達 2.1 億美元，同比增長 198%，重點集中在有源手術器械、微創植入器械等細分領域，這與境內第三類醫療器械占比 79.3% 的審批結構形成呼應，反映出資本對 “高端替代 + 技術升級” 賽道的長期看好。例如，聚焦骨科微創植入器械的企業獲得億元級 B 輪融資，其產品通過 3D 打印技術實現個性化適配，性能對標國際同類產品，契合進口替代的產業趨勢。
 

　　盡管融資市場呈現繁榮景象，但產業發展仍面臨 “創新轉化效率不足、高端人才短缺、國際競爭加劇” 等挑戰。從創新轉化看，國內醫藥企業研發投入占營收比重平均為 12%，低于國際頭部 20% 以上的水平，部分融資項目存在 “重研發輕商業化” 傾向；從人才結構看，具備國際視野的復合型研發人才缺口達 30 萬人，制約了原始創新能力提升；從國際競爭看，歐美企業在 CGT、AI 制藥等高端領域仍占據技術主導，國內企業需突破專利壁壘。
 

　　未來，要實現融資熱度向產業實力的轉化，需從三方面發力：一是強化基礎研究投入，通過 “揭榜掛帥” 等機制支持顛覆性技術研發，提高原始創新比重；二是完善 “政產學研醫” 協同機制，推動神拓生物等企業的技術成果與臨床需求精準對接，加速轉化落地；三是深化金融與產業的融合，鼓勵銀行、險資等長期資本進入，同時建立 “技術評估 + 風險補償” 機制，解決無形資產估值難題。站在產業升級的關鍵節點，9 月生物醫藥融資熱潮與醫療器械審批放量形成的 “雙輪驅動”，正推動中國醫療產業從 “規模擴張” 向 “質量提升” 跨越。隨著創新生態的不斷完善，資本、技術、政策的深度融合將催生更多世界級醫療創新成果，為健康中國戰略提供堅實支撐。
 

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