【制藥網 市場分析】近日，中信證券研報指出，結合未來從產業支持端到保險支付端的重大變革，A 股和港股醫藥板塊的走勢遠未結束，上漲主升浪有望中長期持續。從橫向維度來看，下半年繼續圍繞創新驅動和國際化、自主可控、院外營銷模式改革這三個領域進行布局，尤其關注業績可以兌現的內需確定性強的板塊頭部。
 

　　創新驅動是醫藥行業發展的核心動力，也是布局的關鍵領域之一。近年來，國家大力鼓勵醫藥創新，通過一系列政策為創新藥 “松綁”。藥品審評審批時間大幅縮短，醫保目錄動態調整機制向創新藥傾斜，商業保險與基本醫保共同構建多層次支付體系，減輕患者負擔。2024 年發布的《全鏈條支持創新藥發展實施方案》從研發、審評、支付到商業化全鏈條強化保障，直接激發了企業的創新活力。在市場需求方面，隨著人口老齡化加劇和健康意識提升，中國醫藥市場不斷擴大，患者對更有效、更安全藥物的需求，倒逼企業從 “仿制” 轉向 “創新”。2025 年上半年，中國創新藥領域成績突出，43 款新藥獲批上市，同比增長 59%；對外授權交易金額達 484.84 億美元，超過 2024 年全年總額。恒瑞醫藥、信達生物等企業通過多種模式將自主研發的藥物推向全球市場。創新藥的國際化路徑也在不斷升級，從早期的原料藥出口、仿制藥跟隨，發展到如今以核心技術為支撐的全球價值重構。布局創新驅動領域，不僅順應政策導向，更能滿足市場需求，分享創新藥發展帶來的巨大紅利。
 

　　國際化與自主可控對于醫藥行業同樣至關重要。在全球化格局重塑的背景下，中國醫藥行業面臨著關稅政策與地緣政治等挑戰。積極開拓海外市場，推動國際化布局，能夠為企業帶來更廣闊的發展空間。部分中國藥企在研發能力、生產成本控制等方面已具備國際競爭力，通過將產品推向國際市場，可以提升企業的國際影響力和市場空間。同時，醫藥行業的自主可控關乎國家戰略安全。目前，中國在高端醫藥領域，如抗癌藥、疫苗、基因編輯技術等，仍存在對進口的依賴，供應鏈自主可控迫在眉睫。2023 年中國醫藥進口依存度仍達 35%，高端設備、原料藥、生物制劑依賴歐美。《醫藥工業高質量發展行動計劃》提出，2025 年創新藥占比要提升至 40%(2023 年僅 25%)，高端醫療器械國產化率要突破 70%(2023 年約 50%)。布局這一領域，既能幫助企業抓住全球醫藥產業鏈變革機遇，又能為保障國家醫藥產業安全貢獻力量，在國際競爭中占據有利地位。
 

　　院外營銷模式改革則成為醫藥行業新的增長點。隨著醫療大健康行業從 “以醫院為中心” 向 “院內外協同” 轉變，院外市場展現出巨大潛力。在院內市場，集采常態化、DRG/DIP 支付改革以及處方流轉監管平臺等多重因素疊加，使得院內市場增長受限。而院外市場，無論是 “處轉非”，還是新產品，都呈現出良好的增長態勢。例如，蒲地藍消炎片轉 OTC 后年銷 15 億，布地奈德鼻噴霧劑院外增速超院內 3 倍，奧利司他借助電商平臺實現月銷千萬級躍升。2024 年全年新注冊的 OTC 產品達到 165 個，同比 2023 年增長了 280%，且正向多個治療領域快速拓展，劑型也更加多樣化。院外市場的高速增長得益于創新渠道的崛起，包括線上的 B2C、B2B、O2O、直播平臺、互聯網醫院等。這些新渠道為企業帶來了第二增長曲線。布局院外營銷模式改革領域，能夠順應行業發展趨勢，挖掘院外市場的巨大潛力，為企業創造新的盈利增長點。
 

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