【制藥網 行業動態】2025年至今，醫藥板塊迎來復蘇，有券商在研報中指出，創新藥或將逐步進入兌現期——2025年預計是國內創新藥授權出海的重要年份，自2018年“4+7”集采后，國內企業紛紛從仿制藥向創新藥轉型，歷經7年已陸續進入兌現期，部分先驅創新藥企業有望陸續實現盈虧平衡、利潤端轉正。同時，該券商認為，在大模型平民化背景下，AI預計將賦能醫藥產業鏈，為藥品研發、藥品生產、醫療服務等環節提升效率。此外，左側資產也陸續迎來溫和修復期，過去因集采、需求等多方原因，部分醫藥細分賽道經歷轉型，隨著時間推移，以傳統藥企、CXO、消費醫療等為代表的產業鏈存量風險慢慢出清，有望迎來基本面復蘇。
 

　　該行建議關注創新藥、AI和左側資產的估值修復，在創新藥領域，建議布局存量風險出清、增量產品進入放量期、估值合理的傳統藥企，以及研發基礎扎實、產品具備出海競爭力、2025年有出海關鍵進展的創新藥企，并推薦恒瑞醫藥、信達生物、康方生物、科倫博泰、澤璟制藥等。
 

　　恒瑞醫藥
 

　　作為國內傳統藥企的代表，恒瑞醫藥在行業轉型浪潮中表現突出。自 2018 年 “4+7” 集采后，恒瑞醫藥積極從仿制藥向創新藥轉型，經過多年的積累，已進入兌現期。其存量風險逐步出清，多款增量產品進入放量期，且估值處于合理水平。在創新藥研發方面，恒瑞醫藥有著扎實的基礎，研發投入持續高企，覆蓋腫瘤、自身免疫等多個重大疾病領域，豐富的產品線為其帶來了持續的增長動力。同時，公司在國內市場有著廣泛的銷售渠道和強大的品牌影響力，能夠快速推動新產品的市場滲透，這使得其在行業復蘇階段具備明顯的競爭優勢。
 

　　信達生物
 

　　信達生物是創新藥企中亮眼的一員，在研發基礎和出海競爭力方面表現突出。公司始終堅持以研發為核心，聚焦于腫瘤、自身免疫等治療領域，打造了一系列具有國際競爭力的創新藥產品。其研發的多款藥物在臨床試驗中展現出優異的療效和安全性，為后續的市場推廣和出海奠定了堅實基礎。2025 年作為國內創新藥授權出海的重要年份，信達生物在出海方面有著關鍵進展，多個創新藥項目與國際藥企達成合作，通過授權出海的方式將產品推向全球市場，有望為公司帶來豐厚的收益，這也是其被推薦的重要原因之一。
 

　　康方生物
 

　　康方生物在創新藥研發領域同樣成績斐然。公司擁有雙抗技術平臺，研發的雙特異性抗體藥物在腫瘤治療等領域具有顯著的臨床優勢，具備強大的出海競爭力。在 2025 年，康方生物有多個出海項目進入關鍵階段，有望實現重大突破。其創新藥產品不僅在國內市場前景廣闊，在國際市場上也受到高度關注，通過與國際伙伴的合作，加速了產品的全球商業化進程，未來增長潛力巨大。
 

　　科倫博泰
 

　　科倫博泰在創新藥研發和產業化方面展現出強勁的實力。公司依托科倫藥業的強大后盾，在研發投入上不遺余力，聚焦于腫瘤、感染等疾病領域，研發管線豐富且進度靠前。同時，科倫博泰在創新藥的生產和質量控制方面有著嚴格的標準，能夠保障產品的穩定供應。在出海方面，公司積極布局國際市場，與多家國際藥企建立了合作關系，2025 年有望在創新藥授權出海方面取得重要進展，進一步提升公司的國際影響力和盈利能力。
 

　　澤璟制藥
 

　　澤璟制藥作為一家專注于創新藥研發的企業，在細分領域有著深厚的積累。公司研發的小分子創新藥在腫瘤、肝病等治療領域具有特別的作用機制和良好的臨床效果，研發基礎扎實。在 2025 年，澤璟制藥的部分創新藥產品進入了關鍵的臨床階段或上市準備階段，有望為公司帶來新的業績增長點。同時，公司也在積極推進創新藥的出海工作，憑借其產品的差異化優勢，有望在國際市場上占據一席之地。
 

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