【制藥網 市場分析】4月11日，創(chuàng)新藥概念走強，截至13時02分，海南海藥漲停，百奧泰漲超5%，亞泰集團、首藥控股、迪哲醫(yī)藥、翰宇藥業(yè)等紛紛跟漲。
 

　　消息面上，近日，關稅政策的影響引起各行各業(yè)的熱議，不過就創(chuàng)新藥板塊而言，有基金經理認為受關稅政策影響相對較小，后續(xù)仍存在業(yè)績和估值雙重提升帶來的潛在上漲空間，有望成為醫(yī)藥板塊全年的較強主線。該基金經理認為，目前國內創(chuàng)新藥的出海主要是通過BD合作對外授權，當前來看，創(chuàng)新藥行業(yè)的出海邏輯暫時受影響較小。
 

　　多家券商也在研報中對創(chuàng)新藥持樂觀態(tài)度。西南證券研報指出，隨著生物醫(yī)藥行業(yè)投融資頻率下降，IPO步伐減緩，在高研發(fā)投入的大背景下，部分創(chuàng)新藥企業(yè)賬上資金緊張，“活下去”成為創(chuàng)新藥企業(yè)追求的目標之一。創(chuàng)新藥出海，尤其是License-out，首付款可助力創(chuàng)新藥企業(yè)迅速回籠資金。此外，海外臨床研究，尤其是Ⅲ期臨床研究，研發(fā)成本高昂，通過License-out授權，可將海外臨床研發(fā)成本交由海外企業(yè)承擔，對于創(chuàng)新藥企業(yè)而言，不但大幅減少了資金壓力，更有助于快速推進臨床試驗。
 

　　天風證券研報指出，若后續(xù)美國加征藥品關稅落地，對創(chuàng)新藥的影響很小。該行認為，市場對醫(yī)藥產業(yè)的遠期競爭優(yōu)勢充滿信心，對于過程的曲折程度亦有相當的準備，具備全球競爭優(yōu)勢的創(chuàng)新藥及相關產業(yè)鏈，仍是大家看好的方向，且內需消費的相對確定性在提升。
 

　　平安證券表示，美國新關稅政策對藥品板塊影響有限，創(chuàng)新藥及內需消費復蘇賽道持續(xù)被看好。選股思路關注基本面穩(wěn)健、在研管線具潛力、現金充沛及估值低位的企業(yè)，這些企業(yè)有望實現仿創(chuàng)轉型，具備邊際變化潛力。近期港股生物科技及A股創(chuàng)新藥表現強勁，凸顯行業(yè)增長動力。
 

　　招商證券表示，醫(yī)藥行業(yè)整體以內需為主，大部分子行業(yè)受到關稅影響較小(如醫(yī)療服務/消費醫(yī)療、國產創(chuàng)新藥、中藥、藥店/流通等)，板塊具備較好避險屬性。
 

　　交銀國際證券表示，BD交易達成時通常只涉及藥品在相關地區(qū)IP、開發(fā)、商業(yè)化等權益的轉讓，因此即使藥品有關稅落地，對已發(fā)生和尚未發(fā)生的BD交易沒有直接影響。其次，對于一款成熟的商業(yè)化創(chuàng)新藥，生產成本僅占其很小一部分，加征關稅對創(chuàng)新藥銷售毛利率的影響應在低個位數百分點水平。
 

　　此外，中信建投證券4月7日也發(fā)布研報稱，目前時點，看好暫不受關稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)，自主可控下的器械、血制品國內份額提升機會，內需為主的中藥、藥店及流通等行業(yè)與關稅關聯度不大。長期看，出海仍應該是醫(yī)藥企業(yè)重要的戰(zhàn)略方向，堅定看好出海帶來的增量機會。
 

　　綜合上述券商觀點來看，創(chuàng)新藥在復雜多變的市場環(huán)境中展現出明顯的優(yōu)勢。其受關稅政策沖擊有限，出海邏輯穩(wěn)固，既能借助 License - out 回籠資金、減輕研發(fā)成本壓力，又因內需消費的相對確定性而備受青睞。在當前醫(yī)藥行業(yè)格局下，創(chuàng)新藥憑借基本面穩(wěn)健、管線潛力大等特質，已凸顯強勁增長動力。種種跡象表明，創(chuàng)新藥很有希望不負眾望，成為醫(yī)藥板塊全年的核心主線，推動行業(yè)在創(chuàng)新與發(fā)展的道路上持續(xù)前行，也為全球醫(yī)藥健康事業(yè)注入新的活力。
 

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