【制藥網 市場分析】 中成藥具備估值優(yōu)勢，抗政策風險較高。有券商在研報中表示，2023年醫(yī)保目錄調整，中藥注射劑的醫(yī)保限制有所放寬，中成藥集采影響有限，醫(yī)保放寬帶來增長潛力有望在2024年釋放，而且受2023年3季度醫(yī)療反腐影響，中成藥院內市場增長預期已下調，目前中成藥具有較高的性價比優(yōu)勢。
 

　　據(jù)了解，新一版醫(yī)保目錄自2024年1月1日起正式實施，其中對于中藥注射液的醫(yī)保支付范圍繼續(xù)放寬。也就是，用醫(yī)保資金支付中藥注射液的難易程度在降低。
 

　　如2023年12月13日，康緣藥業(yè)公告稱，公司獨家品種熱毒寧注射液在《國家醫(yī)保目錄》中成藥部分醫(yī)保支付范圍由“限二級及以上醫(yī)療機構重癥患者”調整為“限二級及以上醫(yī)療機構”。這意味著，只要是二級以上醫(yī)療機構，無論患者是否為重癥，都可以使用醫(yī)保資金支付熱毒寧注射液。數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度康緣藥業(yè)的熱毒寧注射液營業(yè)收入9.8億元，占公司總營業(yè)收入的28.04%(未經審計)。這一數(shù)據(jù)與2022年相比銷售情況提升明顯。
 

　　同樣調整了醫(yī)保支付范圍的還有麗珠集團旗下的參芪扶正注射液和九芝堂旗下的疏血通注射液。也就是說，參芪扶正注射液的醫(yī)保支付不再僅限于肺癌、胃癌這兩個癌種，也不再要求必需擁有血象指標低下、免疫功能低下的證據(jù)。如果照此標準推測，在二級及以上醫(yī)療機構，癌癥患者醫(yī)保支付參芪扶正注射液的比例會提升。
 

　　新一版醫(yī)保目錄中，對于中藥注射液的醫(yī)保支付范圍繼續(xù)放寬，而醫(yī)保放寬帶來增長潛力有望在2024年釋放。數(shù)據(jù)顯示，在本次2023醫(yī)保目錄調整工作中，醫(yī)保目錄的中成藥品種數(shù)量達到1390種，甲類藥品246種，其余為乙類藥品；中藥飲片仍為892種。相較2022年，有9個中成藥新增納入談判目錄。
 

　　業(yè)內表示，從醫(yī)保目錄中成藥變化里管中窺豹，中醫(yī)藥領域的政策和市場春風，千億中成藥板塊正在圍繞創(chuàng)新迎來新增長，以往中藥“獨家品種”正在賦予高價值創(chuàng)新的嶄新內涵。可以預見，在政策的鼎力支持下，中醫(yī)藥正展現(xiàn)出更加廣闊而光明的發(fā)展前景。
 

　　此外，券商還表示，在創(chuàng)新融資受限的背景下，具有資金優(yōu)勢的中成藥企業(yè)更有能力實現(xiàn)合作并購，豐富產品管線。
 

　　據(jù)了解，近年來，中藥行業(yè)的兼并收購案例明顯增加，如佐力藥業(yè)收購百草中藥49%股權；達嘉維康收購中成藥研發(fā)生產企業(yè)天濟草堂；達仁堂收購京萬紅48%股權；康恩貝收購浙江中醫(yī)藥大學中藥飲片51%股權；固生堂中醫(yī)收購國宗中醫(yī)；三力制藥收購德昌祥藥業(yè)95%股權等。
 

　　而部分中藥企業(yè)接受國資注入后，更是信心倍增。不少國資背景的中藥上市公司，開始以《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》為帶動，在完成“確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業(yè)績。如太極集團就提出，力爭“十四五”末營業(yè)收入達到500億元，銷售凈利率不低于醫(yī)藥行業(yè)平均水平。今年前三季度，太極集團營收凈利雙增，歸母凈利潤同比增幅高達197.57%。據(jù)悉，國有資本注入中藥企業(yè)自2020年起就開始，其中包括昆藥集團、太極集團此前都相繼完成了實際控制人變更，變?yōu)閲Y委直屬企業(yè)，廣譽遠、康恩貝則由民營企業(yè)收歸國有。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議