【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)回暖的跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月6日—9月20日，醫(yī)藥主題指數(shù)上漲1.27%。細分領(lǐng)域中，減肥藥指數(shù)表現(xiàn)亮眼，期間上漲了7.31%，其后是創(chuàng)新藥指數(shù)，上漲3.95%，此外，中藥精選指數(shù)、醫(yī)療器械指數(shù)分別上漲0.82%、0.79%。
 

　　分析認為，近期醫(yī)藥板塊的反彈主要是因為該板塊此前處于估值底部區(qū)域，加上近期醫(yī)藥反腐政策出現(xiàn)邊際放緩跡象，醫(yī)療領(lǐng)域?qū)W術(shù)會議陸續(xù)恢復(fù)，反腐帶來的不確定性正在減少，情緒邊際好轉(zhuǎn)，帶動了醫(yī)藥板塊反彈。
 

　　而對于接下來的醫(yī)藥板塊，不少券商表示依舊看好創(chuàng)新藥細分賽道。
 

　　例如，諾安基金認為，相對于中藥板塊，創(chuàng)新藥板塊今年以來處于下跌狀態(tài)。但仍是未來醫(yī)藥投資的大好方向，因為支付端整體的擴容仍在路上、未滿足的臨床需求仍然很多、創(chuàng)新藥在醫(yī)療支出中的占比仍然很低、新藥出海剛剛嶄露頭角等等。看好中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的前景，同時也看好為創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，如研發(fā)生產(chǎn)外包、科研服務(wù)等細分領(lǐng)域。
 

　　光大證券此前研報稱，創(chuàng)新藥板塊經(jīng)過回調(diào)之后，估值已具備吸引力，醫(yī)療反腐重塑商業(yè)邏輯，政策環(huán)境穩(wěn)步改善，高臨床價值創(chuàng)新藥未來將得到更好的商業(yè)環(huán)境。同時市場情緒有望觸底回升，創(chuàng)新藥蘊含潛在超額收益。
 

　　興業(yè)證券指出，在政策新周期下，創(chuàng)新藥板塊作為主線長期看好。當(dāng)前可逐步開始關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈(生命科學(xué)上游、CXO)底部反轉(zhuǎn)機會，產(chǎn)業(yè)需求有望在明年迎來需求恢復(fù)。
 

　　國泰君安維持創(chuàng)新藥行業(yè)增持評級，新發(fā)布的研報中建議關(guān)注創(chuàng)新藥行業(yè)的多重催化拐點，包括外部政策環(huán)境的持續(xù)改善(如學(xué)術(shù)活動秩序的恢復(fù))、醫(yī)保支付環(huán)境的回暖(2023年醫(yī)保目錄調(diào)整工作進展)，以及本土新藥的國際化業(yè)務(wù)進展。
 

　　其中，在外部政策環(huán)境方面，國泰君安判斷，國內(nèi)制藥企業(yè)正在集體邁向全面合規(guī)化時代，藥品銷售模式將迎來持續(xù)優(yōu)化，具備剛需屬性和療效優(yōu)勢的創(chuàng)新藥有望持續(xù)受益。此外，9月9日，國家衛(wèi)健委醫(yī)療應(yīng)急司方面在會議中指出反腐不得隨意擴大集中整治工作范圍。隨著醫(yī)藥領(lǐng)域的學(xué)術(shù)會議陸續(xù)恢復(fù)，創(chuàng)新藥相關(guān)的學(xué)術(shù)活動預(yù)計迎來有序恢復(fù)。
 

　　在醫(yī)保支付環(huán)境方面，2023年國家醫(yī)保目錄調(diào)整工作等對于創(chuàng)新藥在醫(yī)保談判細則上給予多方面支持，國泰君安認為，未來創(chuàng)新藥在醫(yī)保談判中的價格降幅有望趨于溫和，迎來支付環(huán)境的顯著改善。
 

　　此外，在本土新藥的國際化業(yè)務(wù)進展方面，包括和黃醫(yī)藥的呋喹替尼、百濟神州的替雷利珠單抗、君實生物的特瑞普利單抗等多款國產(chǎn)創(chuàng)新藥已在海外進入臨床中后期乃至上市審評階段，有望陸續(xù)步入收獲期。國泰君安認為，國際化業(yè)務(wù)有望成為驅(qū)動創(chuàng)新藥行業(yè)長期增長的遠景布局。
 

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