【制藥網(wǎng) 市場分析】在國家利好政策的持續(xù)加碼下，中國創(chuàng)新藥實現(xiàn)快速發(fā)展，同時很多藥企隨著核心品種的放量、產(chǎn)品矩陣的擴張，創(chuàng)新藥收入也實現(xiàn)快速增長。其中百濟神州、恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、翰森制藥、信達生物等藥企2025年創(chuàng)新藥收入更是超過百億元。
 

　　從財報來看，百濟神州2025年的主要收入來自抗腫瘤類藥物——全年收入達377.70億元，占總營收的98.81%，同比增長39.92%。其中核心產(chǎn)品BTK抑制劑澤布替尼(商品名：百悅澤)全球銷售額達280.67億元，同比增長48.8%；抗PD-1藥物替雷利珠單抗(商品名：百澤安)全球銷售額52.97億元，同比增長18.6%。據(jù)悉，作為百濟神州自主研發(fā)的頭款產(chǎn)品，百悅澤主要用于血液瘤的治療，2019年獲美國FDA批準，成為在美獲批上市的中國抗癌1類新藥，后在國內(nèi)獲批，并陸續(xù)進入全球超過75個市場。該產(chǎn)品還是目前獲批適應(yīng)癥廣的BTK抑制劑，在美國獲批的適應(yīng)癥包括慢性淋巴細胞白血病(CLL)、套細胞淋巴瘤(MCL)、華氏巨球蛋白血癥(WM)、邊緣區(qū)淋巴瘤(MZL)等。
 

　　恒瑞醫(yī)藥2026年創(chuàng)新藥銷售收入達163.42億元，同比增長26.09%，占藥品銷售收入比重提升至58.34%，接近6成。其中公司抗腫瘤產(chǎn)品收入132.40億元，同比增長18.52%，基石品種卡瑞利珠單抗、吡咯替尼等持續(xù)放量；非腫瘤產(chǎn)品收入31.02億元，同比大增73.36%，恒格列凈、瑞馬唑侖等醫(yī)保內(nèi)產(chǎn)品貢獻了主要增量。在產(chǎn)品管線方面，2025年公司新增7款1類創(chuàng)新藥獲批上市，包括瑞康曲妥珠單抗(HER2 ADC)、瑞卡西單抗(PCSK9單抗)、艾瑪昔替尼(JAK1抑制劑)等。其中瑞康曲妥珠單抗已有10項適應(yīng)癥被納入突破性治療品種名單，有望成為下一個重磅產(chǎn)品。
 

　　中國生物制藥的創(chuàng)新產(chǎn)品放量式增長也成為核心亮點之一。2025年公司創(chuàng)新產(chǎn)品收入同比增長26.2%，一舉邁過150億元大關(guān)，達到152.2億元。過去三年，是中國生物制藥創(chuàng)新研發(fā)的密集收獲期，也是創(chuàng)新成果向業(yè)績轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵三年。2023-2025年，集團累計獲批創(chuàng)新產(chǎn)品16款，其中國家1類創(chuàng)新藥7款。這批集中獲批的創(chuàng)新產(chǎn)品快速放量，成為拉動公司業(yè)績連續(xù)雙位數(shù)增長的核心引擎。
 

　　此外，翰森制藥2025年創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品銷售收入達123.54 億元，同比增長30.4%，在總營收中占比高達82.2%，創(chuàng)新藥終端臨床放量疊加海外授權(quán)收入落地，共同成為拉動企業(yè)業(yè)績上行的核心動力。截至2025年底，翰森制藥同步推進超 70 項創(chuàng)新藥臨床試驗，覆蓋超 40 個差異化候選創(chuàng)新藥項目；全年新增 8 項候選創(chuàng)新藥頭次進入臨床階段，落地 7 項 Ⅲ 期關(guān)鍵注冊臨床試驗。
 

　　信達生物2025年創(chuàng)新藥收入也突破百億，達到119億元，同比增長45%。據(jù)悉，自2011年成立以來，信達生物持續(xù)聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。截至目前，公司已累計獲批上市18款新藥，其中12款納入國家醫(yī)保目錄。在研發(fā)端，公司已建立了30多個布局全球的高價值管線，多款產(chǎn)品處于Ⅲ期或關(guān)鍵性臨床研究階段。
 

　　創(chuàng)新藥的放量也推動了這些藥企業(yè)績的增長。其中，百濟神州2025年實現(xiàn)營業(yè)收入382.25億元，同比增長40.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.61億元，實現(xiàn)扭虧為盈。恒瑞醫(yī)藥2025年實現(xiàn)營業(yè)收入316.29億元，同比增長13.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤77.11億元，同比增長21.69%。中國生物制藥2025年實現(xiàn)營收318.3億元，同比增長10.3%，經(jīng)調(diào)整Non-HKFRS歸母凈利潤45.4億元，同比增長31.4%，連續(xù)四個報告期實現(xiàn)雙位數(shù)穩(wěn)健增長。翰森制藥2025年實現(xiàn)總收入約150.28億元，同比增長22.6%；年度溢利達到55.55億元，同比增幅27.1%。而信達生物2025全年實現(xiàn)總收入人民幣130.415億元，同比增長38.4%；2025年，公司在國際財務(wù)報告準則(IFRS)口徑下實現(xiàn)凈利潤8.136億元人民幣，而2024年同期為凈虧損9463萬元，實現(xiàn)了盈利轉(zhuǎn)正。
 

　　展望未來，在政策持續(xù)支持、技術(shù)不斷突破與市場需求擴容的驅(qū)動下，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)將保持高速發(fā)展態(tài)勢。有機構(gòu)表示，繼續(xù)重點推薦創(chuàng)新藥：(1)國家出臺文件支持真創(chuàng)新定價，國內(nèi)銷售預(yù)期提升；(2)2026年一季度BD總額近600億美元，接近2025年一半，出海趨勢持續(xù)加強；(3)前期已BD或預(yù)期BD的品種持續(xù)推臨床，臨床前—>I期—>II/III期臨床的推進，或?qū)⑦M一步夯實估值。
 

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