【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著美迪西、藥明康德、康龍化成等一批企業(yè)相繼披露一季報后，市場對CXO產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的疑慮進一步消散。
 

　　其中，根據(jù)美迪西4月30日發(fā)布的一季報顯示，2026年第一季度公司實現(xiàn)營收3.65億元，同比增長36.52%，環(huán)比增長14.06%，歸母凈利潤為1561.54萬元，同比增長207.35%。值得一提的是，2026年Q1凈利也創(chuàng)下美迪西近十一個季度以來的新高。
 

　　作為一家生物醫(yī)藥臨床前綜合研發(fā)服務CRO公司，美迪西提供的服務涵蓋醫(yī)藥臨床前新藥研究的全過程，主要包括藥物發(fā)現(xiàn)、藥學研究及臨床前研究。對于業(yè)績的變化，美迪西表示系公司加快全球化戰(zhàn)略布局，充分發(fā)揮研發(fā)平臺資源和優(yōu)勢，提升了項目實施及項目交付的效率。同時，市場需求回暖，公司加強了應收賬款管理，相關應收賬款、長期資產(chǎn)、存貨等減值損失較去年同期減少9839.85萬元，綜合推動公司經(jīng)營業(yè)績明顯改善，實現(xiàn)虧損規(guī)模大幅收窄。
 

　　康龍化成2026年一季度也實現(xiàn)營利雙增，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.78億元，同比增長15.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.35億元，同比增長9.75%。而藥明康德2026年一季度更是實現(xiàn)營業(yè)收入124.36億元，同比增長28.81%，一季度營收頭次超越百億元；實現(xiàn)歸母凈利潤46.52億元，同比增長26.68%，營業(yè)收入、歸母凈利潤均創(chuàng)下同期新高。
 

　　頭部企業(yè)的數(shù)據(jù)共同揭示出當前CXO行業(yè)的三個結構性特征：訂單飽滿、利潤率修復、新興業(yè)務加速放量。如凱萊英方面，一季度營業(yè)收入18.02億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤4.23億元，同比增長27.91%，其新興業(yè)務板塊表現(xiàn)尤為突出，收入5.98億元，同比增速高達74.07%?？谍埢杀硎?，一季度小分子CDMO服務實現(xiàn)收入8.66億元，同比增長25.0%，新簽訂單方面，一季度公司成功簽訂大規(guī)模生產(chǎn)訂單，帶動板塊新簽訂單同比增長超過50%。藥明康德小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)(D&M)業(yè)務表現(xiàn)尤為搶眼，一季度收入達69.3億元，同比增長80.1%，而備受關注的藥明康德TIDES(寡核苷酸與多肽)業(yè)務貢獻了23.8億元的收入，同比增長6.1%，截至今年一季度末，藥明康德持續(xù)經(jīng)營業(yè)務在手訂單總額高達597.7億元，同比增長23.6%。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，當前，CXO行業(yè)景氣度正在從頭部向更廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈傳導，整個賽道的現(xiàn)金流與盈利水平均出現(xiàn)顯著改善。此外，隨著AACR大會上中國創(chuàng)新藥的高密度亮相、BD出海交易加速放量，以及政策端對創(chuàng)新藥定價機制的優(yōu)化等，CXO產(chǎn)業(yè)迎來多重修復動力。
 

　　如根據(jù)國家藥監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月，我國創(chuàng)新藥BD交易總額突破600億美元，已接近2025年全年1357億美元總額的一半。今年截至3月27日，國內(nèi)已批準10款創(chuàng)新藥，其中國產(chǎn)創(chuàng)新藥占8款。高額的首付款和里程碑付款提升了創(chuàng)新藥企的支付能力，資本市場回暖也為創(chuàng)新藥企提供了足夠的資金支持，進一步改善了CXO行業(yè)的景氣度。
 

　　創(chuàng)新藥發(fā)展是推動CXO行業(yè)回暖的重要因素。不過有人士也指出，盡管CXO板塊整體受益于創(chuàng)新藥浪潮，但不同企業(yè)之間也存在分化。部分體量較小的CXO企業(yè)在業(yè)績層面略顯遜色。如陽光諾和一季度凈利潤同比下降30.25%；諾思格一季度凈利潤同比下降12.46%；和元生物一季度則錄得5308.48萬元的凈虧損。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。