【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著全球醫(yī)藥投融資市場逐步回暖，國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)支持政策持續(xù)加碼，新藥研發(fā)浪潮再度興起，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“賣水人”的CXO(醫(yī)藥外包服務(wù))產(chǎn)業(yè)趨勢也向。2025年，多家CXO企業(yè)預(yù)計交出亮眼成績單。
 

　　如藥明生物于2月11日發(fā)布公告稱，2025全年度收益將增長約16.7%至人民幣217.90億元；2025全年度的利潤及歸屬于公司權(quán)益股東的利潤將分別增長約45.3%至人民幣57.33億元及約46.3%至人民幣49.08億元；以及經(jīng)調(diào)整以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支、外匯損益、以及股權(quán)投資、資產(chǎn)出售、重組損益及相關(guān)一次性成本后，公司非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利將增長約22.0%至人民幣65.86億元。
 

　　對于業(yè)績的增長，藥明生物表示，主要歸因于(其中包括)以下因素：(1)“跟隨并贏得分子”戰(zhàn)略的成功執(zhí)行，以及技術(shù)平臺、行業(yè)較佳的項目交付時間及優(yōu)異的項目執(zhí)行過往記錄，推動集團收益增長；(2)基于雙特異性抗體和ADC(抗體偶聯(lián)藥物)等快速發(fā)展的技術(shù)平臺，集團擴大了對生物藥行業(yè)提供包括研究和發(fā)現(xiàn)服務(wù)、IND前開發(fā)服務(wù)及臨床和商業(yè)化生產(chǎn)服務(wù)等在內(nèi)的服務(wù)范圍；(3)集團多個先進技術(shù)所產(chǎn)生的研究服務(wù)收益增長；(4)集團對現(xiàn)有及新增產(chǎn)能的利用，包括歐洲生產(chǎn)基地的產(chǎn)能爬坡；(5)集團通過藥明生物精益運營管理系統(tǒng)(WBS)及數(shù)字化方案實現(xiàn)成本節(jié)約與效率改善；(6公司通過投資投資組合而獲得的投資收益。
 

　　而1月12日藥明康德就曾發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)增公告，其預(yù)計2025全年實現(xiàn)營業(yè)收入約454.56億元，同比增長約15.84%；歸母凈利潤約191.51億元，同比增幅高達(dá)102.65%。而藥明康德持續(xù)超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，得益于“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式的獨特賦能價值。2025年前三季度，公司前端藥物發(fā)現(xiàn)環(huán)節(jié)已成功交付超43萬個化合物，推動250個分子從R端向D端轉(zhuǎn)化，全年新增621個分子進入D&M管線。
 

　　業(yè)內(nèi)指出，藥明康德CRDMO模式的核心價值更體現(xiàn)在后期管線對業(yè)績增長的驅(qū)動上。2022至2025年第三季度，公司小分子Ⅲ期及商業(yè)化藥物數(shù)量從107個增至167個。在成果轉(zhuǎn)化層面，該模式的賦能效果尤為突出，2025年美國FDA批準(zhǔn)的30個小分子新藥中，其中8個由藥明康德提供支持，其一體化、端到端的服務(wù)能力再次得到行業(yè)的高度認(rèn)可。
 

　　昭衍新藥1月20日也發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告，其預(yù)計2025年歸屬凈利潤約2.33億元到3.49億元，同比增加約214%到371%。對于業(yè)績的增長，昭衍新藥表示，報告期內(nèi)，生物資產(chǎn)市場價格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅(qū)動其公允價值正向變動，為公司業(yè)績做出積極貢獻(xiàn)。
 

　　泰格醫(yī)藥1月29日也發(fā)布公告稱，預(yù)計2025年度凈利潤為8.3億元–12.3億元，同比增長105%–204%。公司表示，報告期內(nèi)，公司持有的非流動金融資產(chǎn)(主要包括非上市公司股權(quán)投資、上市公司股份和醫(yī)藥基金)處置及持有收益較上年同期大幅提升。2025年，隨著中國創(chuàng)新藥行業(yè)的復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)內(nèi)創(chuàng)新資產(chǎn)的價值也修復(fù)明顯；因此，公司持有的非流動金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益和公允價值變動損益同比大幅提升。
 

　　展望2026年，隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革深化、政策與融資環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級趨勢明確，CXO行業(yè)將邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。業(yè)內(nèi)表示，CXO企業(yè)的亮眼表現(xiàn)，既是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)果，也是中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)崛起的生動縮影。未來，在產(chǎn)業(yè)升級與創(chuàng)新驅(qū)動的驅(qū)動下，CXO行業(yè)有望持續(xù)釋放增長活力，為醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的動力。
 

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